正当法庭受理是否指定破产接管人的过程中，Bazis 收到了一个开价仅$5050万的购买合同。这个合同来自一个成立不久的数字公司。
这种方式，被称为“假马竞拍” （Stalking-horse bid），也就是兵法中的“暗度陈仓”。
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一方是“外来兄弟”组合： Bazis+雷曼兄弟+法国兴业银行 -
一方是“本土三巨头”组合：Tricon+Minto+Kingsett
次贷引发的金融危机，首先将雷曼兄弟银行被打趴，而后法国兴业银行又釜底抽薪，将手上的欠债转卖给了对手，“本土三巨头”组合。
本土三巨头，挟天子以令诸侯，拿着到期未还的欠条，明面上要求银行指定破产接管Bazis手上的One Bloor项目，暗地里又用“假马”公司，低价收购 One Bloor项目。
- 推翻了债券人提出的破产接管申请(Receivership) ,确保在同新开发商的谈判中为原Condo单位的买家争取应得的利益 (对Receivership和CCAA的分别， 请参见【Cresford破产内幕】一文中的相关解释)。
- Crystal Blu 已经接近完工，Emerald Park也已经售出86%的单位，等待Rezoning批准。
- Bazis 邀请了Plazacorp 和Metropia两个多伦多本地开发商作为股权合伙人（用项目利润换资金支持），获得了本地银行的建筑贷款。
Great Gulf成立于1975年，是为数不多的在高层和矮层建筑领域均有建树和口碑的开发商，曾五次获得BILD协会的年度开发商称号（2002/2006/2016/2018/2019）。
在2009年6月前，Great Gulf已经开始慎重讨论合作方案，负责人是创始人之一的Bruce Freeman。
2009年7月20日，Bazis向法院提出自己已找到新买家，法院接受采纳了这个解决方案，并开始办理相关手续。
2009年9月，Bazis正式将One Bloor项目以$5300万的价格转卖给Great Gulf集团，Bazis将保留少量所有权（未透露有多少比例）。
- 三合一组合 – 以微弱的利润退出战局
- Great Gulf – 用接近市场价格拿到了 ONE Bloor的高层Condo项目。
- Bazis – 最大的输家，亏损$3000万，将One Bloor项目拱手让人，但Michael壮士断臂，公司得以保存，其余项目得以继续，“抗暴”行为，也为他在市场上保留不错的口碑。
而从Great Gulf后面的操作来看， Michael当时的谈判条件是，由Great Gulf延续项目，同时为原买家提供优先购买权，这最大限度的保护了买家的利益。
此后，项目的开发顺风顺水，
- 2010年3月24日，Great Gulf在One Bloor项目重新开幕，新的设计方案从前设计的67层，调整为76层，单位数增加为789个，楼高从275米降低为257米。
- 490名原楼花购买者获得定金+额外的利息，并且还得到优先购买权“First-right of refusal”。根据圈圈同事Frank提供的信息，新的合约价格，在原来$850的平均尺价上，加价幅度在$100/尺。
尽管加价后的价格，高于当时多伦多DT的楼花价格。但优越的位置和高昂的时间成本，大约75%的原楼花买家重新购买加价后的新单位。
- 2011年底， Great Gulf 完成销售目标，以RBC为首的5个财团共同为其提供$2.84亿的建筑贷款。
但对现在很多购买Cresford的朋友，非常有借鉴意义。
爱家地产团队谈一下自己对两个案件的看法：
1.破产案成因的差异：
- Bazis – 是由于“黑天鹅”事件(合伙人遭受金融危机而破产，造成资金链的断裂，债权人为自保，将债务转卖非人)导致的破产。
- Cresford – 则是由于项目运作和人事管理问题，造成爆雷。可以说是内生问题。
2.针对收购方案后的应对和企图差异：
- Bazis – 力求确保原买家权利，第一时间拒绝三巨头的低价收购；
- Cresford – 在对Concord的收购要约中，并未保护好原楼花买家的利益。- 有待后续发展来确认。
3.两者的后续结果会有差异
- Bazis – 在解决One Bloor的问题后，核心管理团队得以保存，成为确保后期的项目的成功的重要条件。
- Cresford – 随着Maria的离开，核心团队人员分崩离析，没有了优秀的管理人员，后续项目（如YSL Condo）即使能够按期完成，其建筑品质也让人担忧。更何况，经此破产接管这一过程，整个Cresford集团是否能继续留在行业里也成问题。
- Clover on the Yonge
- 建成概率：95% – 2年内
- 新开发商提供优先购买权
- 加价幅度: 60%-80%
- HALO
- 建成概率：70% – 4年内
- 新开发商提供优先购买权
- 加价幅度：90%+
- 33 Yorkville
- 建成概率：30% – 7-8年
- 整体项目大概率会被取消，原买家拿回定金。
